全球来看，监管者的政策导向已有向运营商回摆的趋势。各国监管机构普遍给予了移动运营商更大的管理其网络的自由权，AT&T公司此前阻断其蜂窝网上的 Facetime业务、Verizon屏蔽谷歌钱包应用等案例，均被裁定未违背网络中立的原则，美国联邦通信委员会（FCC）近日也在提议更新版的网络中立法案，基础电信运营商有望对内容提供商收费。国内方面，工信部部长也有类似的表态，承认运营商的利益诉求有其合理性，同时也开始探讨国家铁塔公司的设立以提升运营商投资效率。各国都在积极探索新的盈利模式和开发新的收入来源，从移动互联网发展中分享收益。

当前的产业现状是，利益的钟摆已经过度偏离运营商，尤其是在移动互联网领域。一方面，微信等即时通讯OTT服务侵蚀运营商短信和语音等核心业务收入；另一方面，OTT等应用促使流量剧增带来网络扩容压力，流量收入增长无法弥补网络建设成本增加。美国新网络中立性法案正是在此背景下产生。我们认为，在移动通讯频率资源绝对紧缺、现有技术的频谱利用率仍偏低的情况下，需要运营商保持较高的投资水平，实施网络升级换代。运营商仍是移动互联网产业发展的重要参与者和创新驱动力，保护运营商的投资能力就是保护产业创新的物质基础。

国家产业政策层面，保护创新、鼓励投资应是两个并重的政策目标。从行业本身的特点来看，互联网行业是创新最活跃的行业。由于盈利模式比较单一，互联网的创新冒着极大的风险和资金压力，需要国家从产业政策方面给予一定的保护。尤其是移动互联网的发展才刚刚开始。随着未来国内网络质量的提升，移动电子商务、移动阅读、移动搜索、移动支付、移动位置服务等各类新应用会层出不穷，其用户数量和产生的流量也将是微信级别的。这些新应用还将衍生出全新的产业链和产业集群。如果运营商利用垄断地位，强行遏制OTT厂商的发展，那么损害的不仅仅是OTT服务商和用户的利益，还可能扼杀一个百亿量级的新兴行业。

从国际竞争的角度来看，我们在传统产业上的研发和创新能力长期以来一直落后于发达国家。在互联网行业里，诞生了腾讯等一批创新能力强的具有国际竞争力的企业。如果国家政策不对这些互联网行业做一些政策保护，那么我们在新的产业里又将再次落后于发达国家。

由此来看，互联网等新兴产业的健康发展是实现经济转型的重点，也是塑造国家竞争优势的关键。而产业创新总是伴随巨大的风险和障碍，需要国家从产业政策方面给予一定的保护。另一方面，网络建设是互联网产业发展的基础，鼓励网络基础设施投资也是重要的政策目标。工信部部长在传达中央经济工作会议精神时也将新型信息技术基础设施建设摆在首位。我们认为，监管部门在注重保护创新的同时，也应该鼓励运营商投资的积极性。

互联网产业的钟摆向通信基础设施产业链回摆，将提升电信运营商在产业链的价值地位，而同时也将推动其投资能力和意愿的提升，有望全面利好通信设备业，带来通信行业的大机会。建议超配通信行业。